História de The Economist – Jornal Estadão
A nomeação de montanhas acabou se tornando uma prioridade curiosamente alta para Donald Trump. Poucas horas após sua posse, o presidente assinou uma ordem executiva para mudar o nome do pico mais alto dos Estados Unidos de Denali, de origem indígena do Alasca, para Monte McKinley, como era oficialmente conhecido até a intervenção de Barack Obama, em 2015. O novo nome reflete mais do que apenas o habitual pingue-pongue de guerra cultural. Assim como Trump, William McKinley era um “homem de tarifas”.
Como congressista e, mais tarde, presidente, ele levou os Estados Unidos ao protecionismo no final do século XIX. “O presidente McKinley tornou nosso país muito rico por meio de tarifas e de talento”, disse Trump em seu discurso de posse. Mais de um século depois, Trump espera realizar o mesmo truque.
Sua série de ordens executivas do primeiro dia não instituiu novas tarifas, concentrando-se nas montanhas, em uma emergência na fronteira, na perfuração de petróleo e na interrupção dos programas DEI (Diversidade, Igualdade e Inclusão, na sigla em inglês). Mas o presidente ainda encontrou tempo para ameaçar com uma tarifa de 10% sobre a China, bem como uma tarifa de 25% sobre o Canadá e o México, a ser introduzida já em 1º de fevereiro. Ele também propôs uma “tarifa suplementar global”, que se aplicaria a qualquer mercadoria importada do exterior, independentemente do país de origem.
Trump acredita que a implementação de tarifas vai impulsionar a produção americana e financiar cortes de impostos a um custo baixo para o cidadão comum Foto: Mandel Ngan/MANDEL NGAN
Tarifas mais altas, dizem Trump e seus apoiadores, impulsionarão a produção americana e financiarão cortes de impostos a um custo baixo para o cidadão comum, com os estrangeiros pagando a conta. Essas justificativas são fracas, assim como eram na época de McKinley. Para começar, as empresas geralmente repassam as tarifas aumentando os preços. Durante a última investida de Trump contra a manufatura chinesa em 2018-19, os preços dos itens afetados subiram aproximadamente na proporção de um para um com as tarifas mais altas.
Os assessores mais ponderados de Trump, como Scott Bessent, indicado para secretário do Tesouro, e Stephen Miran, para presidente do Conselho de Assessores Econômicos, aceitam essa dinâmica. Mas eles enfatizam que as tarifas também fortalecem o dólar, levando os americanos a comprar menos do exterior. Isso aumenta seu poder de compra e, portanto, deve ajudar a anular os preços mais altos. As taxas de câmbio dependem de muito mais do que o comércio de mercadorias, portanto, o efeito das tarifas durante o primeiro mandato de Trump foi pequeno. Em 2018 e 2019, por exemplo, elas explicam, no máximo, um quinto da variação do dólar no período, de acordo com Olivier Jeanne e Jeongwon Son, da Universidade Johns Hopkins. Tarifas maiores teriam efeitos maiores.
No entanto, mesmo que o dólar suba, a dor simplesmente se transfere para os exportadores, cujos produtos se tornam mais caros para os compradores internacionais (e é por isso que Trump geralmente favorece um dólar mais fraco). Por sua vez, Miran argumentou em um artigo recente que a popularidade do dólar impõe “externalidades” à economia dos Estados Unidos, uma vez que a demanda por ativos puxa o dólar acima de seu valor justo, prejudicando os exportadores no processo.
Essa teoria é questionável por seus próprios méritos. Os grandes déficits que as administrações recentes tiveram não poderiam ter sido financiados de forma tão barata sem uma fila de estrangeiros comprando títulos do Tesouro. Além disso, se Miran conseguisse o que quer, qualquer estímulo ao dólar decorrente das tarifas seria de curta duração: uma desvalorização do dólar faria com que as famílias enfrentassem novamente preços mais altos.
Os que aumentam as tarifas também minimizam as chances de outros países responderem da mesma forma. E a paciência, mesmo entre os aliados, já está se esgotando. “Uma tarifa seria seguida por outra”, alertou Claudia Sheinbaum, presidente do México, em novembro. Justin Trudeau, o primeiro-ministro do Canadá, prometeu uma retaliação “robusta e rápida”. Tais medidas puxariam o dólar em direções opostas: a demanda americana por importações do exterior cairia, mas também cairia a demanda estrangeira por exportações americanas.
Portanto, as tarifas aumentam os preços. Isso significa que elas causam uma inflação dolorosa? Não necessariamente. Um aumento pontual nos preços pode criar apenas um aumento de curto prazo na inflação, não um aumento sustentado. As tarifas corroem o poder de compra geral dos consumidores, e a queda no consumo de produtos produzidos em casa gera uma desinflação compensatória ao longo do tempo. No entanto, há pelo menos o perigo de que um choque único desencadeie uma espiral ascendente de preços e salários. Após vários anos de inflação alta, esse risco agora é mais acentuado.
Problemas montanhosos
Pior ainda, as tarifas também prejudicam o crescimento econômico ao criar uma “perda de peso morto”, pois a demanda é desviada para as empresas nacionais, mesmo quando elas são menos eficientes. Como consequência, os recursos são desperdiçados em uma produção que é mais cara do que seria de outra forma. O resultado é uma grande distorção econômica e uma renda menor em toda a economia.
Esse efeito é exacerbado pelo fato de que as tarifas induzem as empresas a inovar menos e a se comportar de forma mais inadequada. Protegidas de rivais estrangeiros mais bem administrados, as empresas têm menos incentivo para produzir produtos superiores e mais baratos. Alla Lileeva, da Universidade de York, e Daniel Trefler, da Universidade de Toronto, descobriram que as reduções nas tarifas americanas no final dos anos 1980 e 1990 levaram as fábricas canadenses, antes menos produtivas, a inovar mais, adotar tecnologia avançada e, consequentemente, aumentar a produtividade de seus funcionários.
Os regimes tarifários também tendem a ser repletos de isenções, que as empresas mais experientes aprendem a explorar, ao mesmo tempo em que seus lobistas buscam mais exceções. O gosto de Trump por distribuir favores pode causar um problema específico nesse sentido.
No decorrer de sua carreira política, o entusiasmo de McKinley pelo protecionismo diminuiu. Embora o 25º presidente dos Estados Unidos nunca tenha se transformado em um defensor do livre comércio do tipo da The Economist, ele passou a apreciar os benefícios de acordos comerciais mutuamente vantajosos com países amigos. “Não devemos nos apoiar em uma segurança fantasiosa de que podemos vender tudo e comprar pouco ou nada para sempre”, anunciou ele em Buffalo, Nova York, em 1901, antes de acrescentar que ‘guerras comerciais não são lucrativas’. O 45º e 47º presidente dos Estados Unidos talvez não tenha aprendido as lições corretas com seu antecessor.
