História de The Economist – Jornal Estadão
Em seu discurso ao Congresso em 4 de março, o presidente Donald Trump pintou um quadro fantástico. O sonho americano, declarou ele, estava crescendo mais e melhor do que nunca. Suas tarifas preservariam empregos, tornariam os Estados Unidos ainda mais ricos e protegeriam sua própria alma. Infelizmente, no mundo real, as coisas são diferentes. Investidores, consumidores e empresas mostram os primeiros sinais de desinteresse pela visão trumpiana. Com seu protecionismo agressivo e errático, Trump está brincando com fogo.
Ao impor tarifas de 25% sobre os produtos do Canadá e do México, também no dia 4 de março, Trump estava incendiando uma das cadeias de suprimentos mais integradas do mundo. Embora ele tenha adiado, dois dias depois de implementá-las, as tarifas por um mês, muitos setores sofrerão. Ele também aumentou as tarifas sobre a China e ameaçou a União Europeia, o Japão e a Coreia do Sul. Algumas dessas tarifas também podem ser adiadas; outras podem nunca se concretizar.
No entanto, tanto na economia quanto nas relações exteriores, está ficando claro que a política está sendo definida de acordo com os caprichos do presidente. Isso causará danos duradouros no país e no exterior.
Quando Trump ganhou a eleição em novembro, os investidores e os chefes o aplaudiram. O S&P 500 subiu quase 4% na semana após a votação, na expectativa de que o novo presidente acendesse uma fogueira de burocracia e promovesse generosos cortes de impostos. Sua retórica protecionista e anti-imigração, esperavam os investidores, não daria em nada. Uma correção no mercado de ações ou o retorno da inflação certamente refrearia seus piores instintos.
Donald Trump discursa no Congresso Foto: Win McNamee/AP
Infelizmente, essas esperanças estão virando fumaça. O Doge de Elon Musk está causando caos e ganhando as manchetes, mas ainda há poucos sinais de uma bonança desregulatória. (A ordem de Trump que proíbe a compra federal de canudos de papel fará pouco para os resultados da America Inc.). O projeto de orçamento aprovado no Congresso em fevereiro mantém os cortes de impostos de 2017, no primeiro mandato de Trump, mas não os expande – embora acrescente trilhões à dívida nacional. Enquanto isso, as promessas de tarifas de Trump retornariam o imposto médio efetivo a níveis não vistos desde a década de 1940, quando os volumes de comércio eram muito menores.
Não é de se admirar que, apesar do discurso de Trump sobre um retorno estrondoso, os mercados estejam piscando no vermelho. O S&P 500 perdeu quase todos os ganhos desde a eleição. Embora o crescimento econômico continue razoável, nas últimas semanas, o rendimento dos títulos do Tesouro de dez anos caiu, as medidas de sentimento do consumidor despencaram e a confiança das pequenas empresas diminuiu, o que sugere uma desaceleração futura. Enquanto isso, as expectativas de inflação estão aumentando, talvez porque Trump esteja falando sobre todas aquelas novas e maravilhosas tarifas.
Por trás do alarme está a percepção de que Trump é menos limitado por restrições do que os investidores esperavam. Embora os aumentos de preços tenham detonado a campanha presidencial de Kamala Harris, a perspectiva de inflação não está dissuadindo Trump, que argumenta que os danos econômicos das tarifas valem a pena. Durante seu primeiro mandato, ele se vangloriou com o longo boom do mercado de ações; desta vez, os mercados não apareceram em suas muitas postagens nas mídias sociais. Seu adiamento das tarifas sobre automóveis é muito curto para que o setor se adapte. Trump está mantendo sua crença de que as tarifas são boas para a economia.
Igualmente importante, as pessoas que cercam o presidente também parecem não ter influência. Scott Bessent, o secretário do Tesouro, e Howard Lutnick, o secretário do Comércio, são ambos financistas, mas se estão tentando controlar Trump, não estão se saindo muito bem. Em vez de serem conselheiros sábios, eles parecem fantoches, explicando por que as tarifas são essenciais e Wall Street não importa. Poucos empresários querem falar a verdade ao poder por medo de atrair a ira de Trump. Assim, o presidente e a realidade parecem estar se distanciando cada vez mais.
Isso ameaça os parceiros comerciais dos Estados Unidos. Por alguma razão, Trump reserva uma hostilidade especial para o Canadá e a União Europeia. Como sua abordagem carece de uma lógica coerente, não há como saber como evitar suas ameaças. O pior está por vir se ele cumprir sua promessa ao Congresso de impor tarifas recíprocas, que correspondem às taxas que as exportações americanas enfrentam no exterior. Isso criaria 2,3 milhões de impostos individuais, exigindo ajustes e negociações constantes, um pesadelo burocrático que os Estados Unidos abandonaram unilateralmente na década de 1920. As tarifas recíprocas seriam um golpe fatal para o sistema de comércio global, segundo o qual cada país tem uma taxa universal para cada mercadoria que não esteja em um acordo de livre comércio.
Como se isso não fosse ruim o suficiente, as tarifas também prejudicarão a economia dos Estados Unidos. O presidente diz que quer mostrar aos agricultores que os ama. Mas proteger as 1,9 milhão de fazendas americanas da concorrência inflacionará as contas de supermercado de seus quase 300 milhões de consumidores; e compensá-las por tarifas retaliatórias aumentará o déficit.
Independentemente da opinião de Trump, o crescimento econômico será prejudicado porque as tarifas aumentarão os custos dos insumos. Se as empresas não puderem repassá-los aos consumidores, suas margens murcharão; se puderem, as famílias sofrerão o que equivale a um aumento de impostos.
As políticas de Trump preparam um confronto poderoso com o Federal Reserve (Fed, o banco central americano), que ficará dividido entre manter as taxas altas para conter a inflação e reduzi-las para estimular o crescimento. Uma das instituições independentes remanescentes mais importantes dos Estados Unidos, o Fed teria de enfrentar um presidente furioso, acostumado a conseguir o que quer. Quando o governo encenou uma tomada de poder sobre as responsabilidades regulatórias do Fed, ele separou cuidadosamente a política monetária. Quanto tempo duraria essa distinção?
MAGAlomania
A economia mundial está em um momento perigoso. Tendo desafiado a realidade (e a constituição) após perder a eleição em 2020, apenas para ser triunfantemente reeleito em 2024, Trump não tem paciência para ser informado de que está errado. O fato de que sua crença no protecionismo é fundamentalmente falha pode não ser compreendido por algum tempo, se é que será. À medida que a mensagem de Trump que está prejudicando a economia se torna mais alta, ele pode atacar os mensageiros, inclusive seus assessores, o Fed ou a mídia. É provável que o presidente habite sua fantasia protecionista por algum tempo. O mundo real pagará o preço.
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