História de The Economist – Jornal Estadão
Se fazer negociação significa ameaçar uma catástrofe para obter pequenos ganhos, então Donald Trump é o mestre dessa arte. Após ameaçar o Canadá e o México com tarifas de 25% que colocariam em risco a produção de automóveis que atravessa as fronteiras da América do Norte, ele concedeu a ambos um adiamento de 30 dias em 3 de fevereiro. Em troca, ele recebeu um modesto impulso para proteger as fronteiras dos Estados Unidos, incluindo 10 mil soldados mexicanos extras, além da reiteração de algumas promessas antigas.
A “guerra comercial mais estúpida da história” foi também a mais curta? Os investidores parecem pensar que sim. Durante meses, eles consideraram as ameaças de Trump como manobras de negociação. Então, com a iminência da imposição de tarifas, o índice S&P 500 de ações americanas caiu 3%. Mas, desde o primeiro acordo com o México, elas recuperaram o equilíbrio e mais da metade de suas perdas.
Infelizmente, isso parece complacência. Seria um erro concluir que a agressão comercial de Trump é uma distração tática. O mais provável é que ela esteja apenas começando.
A guerra comercial proposta por Trump não terminou e pode estar apenas no começo Foto: Alex Brandon/AP
Por um lado, uma tarifa geral de 10% realmente entrou em vigor contra a China – acrescentando mais da metade desse valor às taxas médias existentes sobre o país. A China definiu sua retaliação, que entrará em vigor em 10 de fevereiro. E Trump prometeu dar mais golpes e, talvez, cumprir suas ameaças contra a União Europeia e Taiwan.
Por outro lado, o presidente acredita genuinamente que as tarifas seriam boas para a economia americana. É verdade que, em seu primeiro mandato, Trump desistiu várias vezes de suas ameaças tarifárias; a taxa média efetiva dos Estados Unidos aumentou apenas 1,5 ponto porcentual. Como um showman, ele agrada a sua base ao jogar o peso dos Estados Unidos e se vangloriar de suas vitórias.
No entanto, ele expõe repetidamente sua visão para a reindustrialização dos Estados Unidos pela força. Ele quer que os fabricantes escolham entre tarifas e a transferência da produção para os Estados Unidos – que ele promete ser um paraíso de negócios com impostos baixos e desregulamentação. Ele também castiga os países com os quais os Estados Unidos têm déficits comerciais, que ele chama de “subsídios”, como se comprar de um estrangeiro envolvesse um presente em vez de uma transação benéfica. E ele exalta o orçamento federal do final do século XIX, sob o comando de presidentes como William McKinley, quando o governo federal dos Estados Unidos arrecadou grande parte de sua receita com tarifas porque ainda não havia um imposto de renda federal.
Isso leva ao maior motivo para temer as tarifas, que é o fato de o governo federal precisar do dinheiro. Seu déficit em 2024 foi de 6,9% do PIB. As previsões oficiais mostram que esse déficit permanecerá acima de 5%, apesar de presumir que muitos dos cortes de impostos do primeiro mandato de Trump expirarão conforme programado no final de 2025.
Na realidade, os republicanos querem renovar esses cortes de impostos e mais alguns. Trump é estranho em sua crença de que as tarifas são desejáveis em sua aparência. Mas muitos republicanos podem preferi-las a desafiá-lo e aumentar o imposto de renda. Uma tarifa universal de 10% aumentaria cerca de 1% do PIB em receita anual – não muito menos do que o custo de renovar o projeto de lei anterior de Trump.
As regras atuais impedem que uma maioria simples no Congresso aprove orçamentos que aumentem os déficits em mais de dez anos no futuro. Portanto, se as tarifas universais estivessem na lei, isso poderia permitir cortes permanentes nos impostos. Como resultado, embora seja impossível imaginar um retorno total ao sistema tributário do século XIX – até porque o governo dos Estados Unidos representa uma parcela muito maior da economia – um passo nessa direção é muito plausível.
O golpe na economia global seria profundo. Trump está certo ao dizer que os Estados Unidos têm as cartas na mão em uma guerra comercial. É uma zona de livre comércio enorme e diversificada, com recursos naturais abundantes. Os grandes custos de um passo em direção à autarquia seriam suportados por lugares que dependem dos Estados Unidos para o comércio, nada mais do que seus vizinhos imediatos.
No entanto, os impostos Smoot-Hawley (Lei Tarifária de 1930) que ajudaram a destruir o comércio global na década de 1930 aumentaram a taxa tarifária dos Estados Unidos em apenas seis pontos porcentuais, e a partir de um ponto de partida muito mais alto. Seus efeitos foram exacerbados pela deflação e pela retaliação contra os Estados Unidos que se seguiu. Felizmente, a economia mundial de hoje é muito mais saudável, mas a retaliação ainda é certa. E se uma guerra comercial pode ocorrer quando não há uma queda global, o que acontecerá quando houver uma recessão?
Cessar fogo
Trump é sensível à opinião de Wall Street e vê o mercado de ações como uma espécie de cartão de pontuação presidencial. Se o mercado concluir que ele está sempre blefando quando ameaça políticas prejudiciais a si mesmo, não conseguirá se mover, fazendo-o pensar que é seguro seguir em frente. Espere, portanto, que o presidente leve o sistema de comércio global à beira do precipício repetidamente, cada vez com um risco crescente de que ele o empurre para baixo.
